3月18日，阅文集团（0772.HK）公布2018全年业绩，业绩报告显示，阅文集团2018年实现总营收50.4亿元人民币，同比增长23%，全年经营利润达11.15亿元人民币，较去年同期增长81.4%。
将2018年定义为阅文集团的变革之年，丝毫不为过。对于阅文的关注点，不应该只局限在收入以及利润的增长。拨开盈利增长的背后，是上市后腾讯的抽手，以及阅文集团的自救。而在这背后，更加验证了中国在线阅读行业的天花板，已然出现。
这并非危言耸听。从财报中的一个小小变化，就能初见端倪。
根据更新后的数据披露，在线业务具体再细分为自有平台产品、腾讯产品自营渠道、第三方平台三部分。由于2017年以前的披露条目不一致，因此无法追溯比较2016年，因此以下数据仅比较2017年以及2018年。
数据来源：WIND、界面新闻研究部
总体而言，在线业务收入由2017年的34.9亿元，增长到了38.27亿元，同比增长了9.7%。其中自有平台业务和腾讯产品自营渠道是主要方式。但是2018年一个十分重要的变化出现了，一直给与阅文集团极大帮助的股东腾讯集团，开始出现了撤力。具体来看，腾讯产品自营渠道的收入从2017年的10.81亿元，下滑至了2018年的9.51亿元，同比下降了12%。这个下滑，对于阅文集团来说，意义不同一般。
年报解释称，由于腾讯产品改变其用户分配策略，较少推广在线阅读内容，加之自有平台用户的重叠，导致了腾讯渠道收入的下降。讽刺的是，阅文集团在招股文件中强调：“我们能够独立于腾讯集团分销文学内容。”现在确实是独立了，却是基于腾讯撤力的基础上。
收入下滑的背后自然是月付费用户的下降，这是第二个重要的下滑数据。这个数据背后的意义更加可怕。
数据来源：阅文集团年报、界面新闻研究部
根据年报数据披露，阅文集团平均月活用户（MAU）从1.91亿人，上升到了2.13亿人，但同时，月付费用户却从1110万人，下降到了1080万人，进而付费比率也从5.8%下降至了5.1%。熟悉互联网公司的一定了解，互联网的MAU、电商的GMV，是运营者们最为看中的两个指标，这两个指标直接决定了“大饼”的面积。
另外，2017年前对于纸质书更加详细的数据也不再披露，更是被边缘的分配到了“其他”中。不难推测，阅文正在弱化对于纸质书的重视。阅文集团旗下有中智博文、华文天下、聚石文华、榕树下等图书出版及数字发行品牌并通过网络书店、连锁店及批发商销售自家制作的纸质图书，原本这是这是对版权价值的第三次挖掘，但是目前来看，纸质书正在被“砍掉”。
腾讯渠道的撤力，以及平均付费用户的下降，都证明了一点，阅文集团的在线阅读业务正在萎缩，而线下纸质书也不知所踪，阅读这一大板块的天花板已然出现。
从收入以及利润的贡献上，也可验证这一点。
2018年，在线业务以及版权运营的合计毛利为25.57亿元，相较2017年20.75亿元，增速为23%。这块接近4.8亿元的毛利增加，来源却并非是在线业务，而是新兴出现的版权运营。毛利贡献数据显示，在线运营的毛利贡献，从2017年的91%，下降至了83%。
数据来源：WIND、界面新闻研究部
版权运营作为利润增速的贡献者，背后是2018年阅文集团155亿元巨额收购的新丽传媒，而这也关系到阅文集团的转型。
2018年8月13日，阅文集团宣布拟以不超过155亿元的价格，收购新丽传媒100%股权。虽然消息传出后，阅文集团股价应声下跌。但是目前来看，版权改编以及运营却是阅文集团未来重要的发展方向，或者是不得不发展的方向。
虽然对价155亿元，但实际上阅文集团真金白银的付出却只是个零头。根据公告，该笔收购将以现金与新股相结合的方式进行结算。其中，阅文集团将向腾讯支付的对价为52.9亿元，结算方式为股份，交易后腾讯对阅文集团的持股比例上升至54.34%。新丽传媒管理层卖方持股则要价102.1亿元，以50%现金及50%股份结算。因此，真实的现金支出也仅为51亿元左右。
同时，在收购公告发布后，阅文集团的全资子公司上海阅霆与腾讯签订了一系列协议，包括发行合作协议、版权采购协议以及委托拍摄制作协议等，虽说协议签订的对象是上海阅霆，但桩桩件件都直指刚刚被收购的新丽传媒。
发布了这份年报的阅文传媒，道出了转换战场的真实目的。目前来看，由于新丽传媒刚刚并表，业绩还颇为亮眼，增速也较为明显。阅文集团的天花板已经被抬高，它现在所等待的，无非是市场再次吹响号角。毕竟如今的股价与最高点比，已经跌去了60%。
西安网站建设，西安网站设计，西安网站制作，西安做网站，西安网页制作，西安网站开发，西安网站推广，西安网站优化，西安seo优化，西安做小程序，西安网络推广公司
