新浪科技 韩大鹏
互联网寒冬已至，阿里巴巴依然过得“潇洒”。
北京时间1月30日晚间，阿里巴巴集团公布了2019财年第三季度业绩。财报显示，三季度集团收入1172.78亿元，同比增长41%。净利润为330.52亿元，同比增长37%。
阿里官方着重宣传的是：“这是中国首个实现单季营收破千亿的互联网公司，彰显了阿里强劲的‘平台效应’”。
的确，在中国经济增长乏力的当下，阿里的成绩单甚是亮眼，但其中也埋藏着些许隐患：
一方面，在横向对比营收数据后发现，虽然此次单季营收破千亿，但41%的增速创两年来新低，首次跌破50%红线，且呈现持续走低态势。
另一方面，净利率虽然走高，但毛利率略显“疲软”，始终维持在45%上线浮动，较一年前少了逾10%。
经济遇冷 营收增速持续走低
近半年来，大型互联网企业多次被曝“收缩招聘”，虽然各家辟谣，但不难看出，经济增长乏力对企业的影响开始凸显。
大环境如此，阿里仿若“逆水行舟”，虽季度营收破千亿，但增速走低已成事实：在2018财年第四季度和2019财年第一季度，阿里的营收增速维持在61%上下，这一数据达到增速预期，且与此前基本持平。直到上一季度，增速突然降至54%。
当时业内人士向新浪科技分析，因受到经济振荡期影响，企业营收增速小幅下降属正常现象。阿里CEO张勇也给出解释称，阿里绝不一味追求自己的高增长和高收入，而是要扶助中小企业和商家度过震荡期。
但在第三季度，营收增速从54%再次降至41%，创两年来新低，且首次跌破了50%红线，较以往呈现走低态势。
即便如此，外界依旧肯定阿里的表现。有外媒评论道，世界经济正在经历缓慢和不确定的增长阶段，经济全球化在曲折中前行，阿里财报依旧超出预期，这份数据在全球互联网企业中都处佼佼者。
强势电商 月活超半数总人口
虽然营收走低，但阿里仍是目前中国最大的电商平台，虽然京东和拼多多双重“围剿”，但无法撼动其电商地位。
根据易观不久前发布的报告，天猫的市场占有率为59.5%，速度与规模连续多个季度保持领先。
此次财报显示，淘宝移动月度活跃用户达到6.99亿，较2018年9月增加3300万。按照国家统计局2017年总人口13.9亿人计算，目前中国有50.2%的人成为了淘宝月活用户，即每两个人中就有一人使用淘宝。
由此可见，电商依旧是阿里的最主要核心业务。数据同样显示，电商业务收入为1028.43亿元，占总营收的87.7%。
如此高额的营收来源于用户管理收入，即CMR，包括店家佣金、广告排位等。这一数据占阿里收入的四成，可谓十足地现金牛。其中，天猫和淘宝的CMR分别为24%和28%。
有分析人士告诉新浪科技，之所以阿里拥有稳定的CMR，在于其拥有充足的广告库存，以及近两年对于信息流变现的新探索，例如淘宝直播等。
亏损扩大 扶不起的大文娱
与强势的电商相比，阿里大文娱业务萎靡依旧。
根据财报，大文娱归属的数字媒体及娱乐业务收入为64.91亿元，较去年同期增长20%。
但是，在调整后的息税折旧摊销前利润为-60.34亿元，经营亏损持续扩大已达到60%。对此，阿里给出的解释是，这主要是由于其投资了版权制作、授权以及没有产生预期收益的项目。
实际上，目前优酷、爱奇艺和腾讯视频已处于三足鼎立格局，短时间难分胜负。近期的QuestMobile数据也显示，截止2019年1月14日，在MAU、DAU方面，优爱腾三家平台仍处于“你追我赶”局面，优酷若想占上风，还需要更多的优质内容来拉动增长。
即便如此，阿里依旧肯定文娱产业在构建消费大生态中的战略地位。近日，张勇在接受采访时表示，“阿里进入大文娱，不是希望做另外一个盈利的业务，而是对于六亿、七亿的用户来讲，在物质生活越来越丰富以后，精神产品很重要，这是我们进入大文娱的初衷”。
他始终相信，在阿里的大生态中，要有整体架构且多个板块联动，“要学会羊毛出在猪身上的能力，最后只要能产毛就行”。
此前有投资者建议，将大文娱业务“快刀割肉”。但从目前态势看，大文娱仍是生态中的重要一子，望其“早日产毛”。
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